Что такое фьючерсы на бирже

Содержание

Фьючерсы и SPAC теперь доступны в Тинькофф Инвестициях — Тинькофф Инвестиции на vc. ru

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать о фьючерсах.

Начнем издалека: представьте, что вы фермер и что через полгода вам понадобится зерно. И что стоимость этого зерна за полгода может вырасти в два раза, а может и упасть в два раза. Никто не знает, как получится.

Тогда вы идете к поставщику и договариваетесь, что купите у него зерно через полгода, но по нынешней цене. Если за полгода зерно подорожает, вы будете в плюсе — купите его по старой цене. Если за полгода зерно подешевеет, в плюсе будет продавец — он продаст его вам по цене полугодовой давности, которая была выше. Вот такая договоренность — и есть фьючерсный контракт. В статье речь пойдет о такой же ситуации, но на бирже.

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи, то есть о фьючерсах на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Обычно в Тинькофф-журнале мы рассказываем о разумном инвестировании и долгосрочных инвестициях: как сделать правильный выбор, вложить деньги надолго, обогнать инфляцию и стать богаче на дистанции в несколько лет.

Эта статья о другой стороне фондовых рынков: о краткосрочных сделках, трейдинге и спекуляциях. Выпуск статьи не означает, что мы призываем читателей спекулировать на бирже и рисковать. Но читатели задают много вопросов о фьючерсах, поэтому считаем своим долгом подробно рассказать, что это и зачем. А пользоваться инструментом или нет — решать вам.

Что такое фьючерс

Фьючерсный контракт — это договор между покупателем и продавцом о покупке/продаже какого-то актива в будущем. Стороны заранее оговаривают, через какой срок и по какой цене состоится сделка.

Например, сейчас одна акция «Лукойла» стоит около 5700 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 5700 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 5700 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

Большая часть фьючерсных сделок — это спекуляция. Вы прогнозируете, что цена акций «Лукойла» в ближайшее время вырастет, — вы покупаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла». Думаете, что цена вот-вот рухнет, — вы продаете фьючерсный контракт на акции «Лукойла».

В продаже фьючерсов есть один нюанс. Фактически «покупка» и «продажа» в разговоре о фьючерсах — условные термины. Лучшая аналогия — это обыкновенное пари. Есть две стороны: одна считает, что цена актива вырастет, а другая — что цена упадет. В итоге первый участник «покупает» фьючерс, а второй «продает» его. Соответственно, чтобы продать фьючерс, его не нужно предварительно покупать. Для продажи фьючерсов определенного типа даже не нужно держать акции, на которые этот фьючерс заключен, — все просто рассчитывается в денежном эквиваленте.

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

Фактически становитесь совладельцем компании. Записи о том, что вам принадлежат акции, хранятся в специальном депозитарии.
Получаете право участвовать в собраниях акционеров в соответствии с вашей долей. Как правило, это будут годовые общие собрания акционеров, на которых у вас будет право голоса, даже если вы имеете только одну акцию.
Получаете право на часть прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов.
В случае банкротства компании имеете право на часть средств, полученных при ликвидации активов.

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

Ничего из перечисленного выше к вам не относится.
Прав в компании у вас не больше, чем у вашего кота.

Торговля фьючерсами — это не инвестиции. Причины две: во-первых , вы не можете просто купить фьючерс и забыть о нем, как это работает с обычными акциями. Фьючерс — это инструмент срочного рынка, а значит, у каждого фьючерса есть срок его исполнения — дата, в которую все открытые контракты исполняются и каждая из сторон получает какой-то результат — прибыль или убыток. Таким образом, во фьючерсе вы не можете «пересидеть» спад и дождаться хороших результатов.

Во-вторых, фьючерсы не имеют добавочного капитала, который есть у акций и который вы, как инвестор, можете ощущать в виде дивидендов или роста стоимости акций.

В чем польза фьючерсов

У вас может возникнуть резонный вопрос: зачем мучиться с какими-то непонятными фьючерсами, если можно так же спекулировать и самими акциями: думаешь, что акции «Лукойла» будут расти, — покупаешь сейчас и продаешь потом, когда вырастут. Но по сравнению со спекуляцией на акциях у фьючерсов есть свои преимущества.

Бесплатное кредитное плечо. Кредитное плечо позволяет совершать сделки на большую сумму, чем у вас реально есть на счете. Но в случае акций этот эффект достигается за счет того, что брокер реально предоставляет вам кредит под проценты — за это нужно платить. Во фьючерсах как такового кредитного плеча нет: на момент заключения сделки вы просто не должны платить всю стоимость актива — достаточно только гарантийного обеспечения, около 10% от сделки.

Нет ограничений по короткой продаже. Короткая продажа — возможность продать то, чего у вас нет. С акциями это работает так: вы берете «взаймы» у брокера определенные акции, чтобы продать их и получить прибыль. Брокеру вы потом должны будете вернуть эти же акции. Если вы одолжили у брокера акции, продали их, а потом они подешевели — вы в плюсе: чтобы вернуть брокеру акции, вы купите их по меньшей цене. За такое «одалживание» акций брокеры тоже берут процент.

С фьючерсами по-другому: они не существуют в материальном мире — это просто договоренности. Поэтому покупка или продажа фьючерса просто показывает вашу позицию, одалживать ценные бумаги ни у кого не нужно.

Вам будет интересно Образование как вид инвестиций в человеческий капитал в обществе риска – тема научной статьи по социологическим наукам читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы, но в большинстве случаев нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только фьючерсы фондовой секции Московской биржи. Вот что к ним относится:

Технически при покупке фьючерса на бирже покупатель с продавцом договариваются только о цене и дате. Все остальные детали контракта уже стандартизированы, и за соблюдение всех обязательств отвечает биржа. Но в реальной торговле фьючерсами не нужно договариваться даже о цене и сроке: цену определяет рынок, а дату — биржа. По факту вы просто либо соглашаетесь на предложенные условия, либо не соглашаетесь.

Механически сделка проходит точно так же, как и любая другая сделка с акциями. Вы выставляете заявку, указываете цену и количество. Если покупатель/продавец найдется — заявка срабатывает.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Тип контракта — это самая важная информация о фьючерсе. Он может быть поставочным или расчетным. Если вы покупали поставочный контракт, то при исполнении фьючерса вы обязаны купить непосредственно сам базовый актив. А при расчетном происходит только финансовый расчет вашей сделки.

Разберемся на примере. Представим, что вы купили 10 фьючерсов на акции «Лукойла» по 5500 рублей и к моменту исполнения контракта акции стоят 5000 рублей.

При поставочном контракте вы будете обязаны купить 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Вы потратите 55 000 рублей, и в вашем портфеле появятся 10 акций общей стоимостью 50 000 рублей. Что делать с этими акциями дальше — решать вам. Можно продать и зафиксировать убыток 5000 рублей, а можно дождаться лучших времен, когда акции подорожают.

При расчетном контракте у вас не появится никаких акций — биржа просто рассчитает ваш убыток и спишет со счета 5000 рублей.

Как мы уже говорили, при торговле фьючерсами вы получаете бесплатное плечо, так как, чтобы купить 1 фьючерс на акции «Лукойла» за 5500 рублей, вам необходимо заплатить только обеспечение — обычно 10%, или 550 рублей за фьючерс. Это значит, что для всей вашей сделки — 10 фьючерсов — вам нужно всего лишь 5500 рублей на своем счете.

А теперь интересный нюанс: если при исполнении фьючерса расчетного типа у вас просто уйдет со счета 5000 рублей и останется 500 рублей, то при поставочном типе вам нужно будет купить 10 акций «Лукойла» общей стоимостью 55 000 рублей — и на этот раз вам придется заплатить полностью. Если у вас не будет этих средств, то может либо сработать кредитное плечо от брокера (на этот раз уже платное), либо вы и вовсе получите штрафные санкции.

При продаже фьючерса все аналогично, только с другой стороны: если к моменту исполнения расчетного фьючерса акции будут стоить 5000 рублей, вы будете в плюсе — «продадите» акции по 5500 и брокер просто начислит вам 5000 рублей прибыли за 10 фьючерсов. А если это будет поставочный фьючерс, вы должны будете продать покупателю 10 акций «Лукойла» по 5500 рублей. Если этих акций у вас не будет, биржа откроет короткую позицию — одолжит вам эти акции, чтобы вы могли исполнить контракт, а с вас возьмет проценты за такой кредит. Поэтому с поставочными кредитами нужно быть аккуратным.

Исполнение фьючерса — это дата, когда все открытые фьючерсные сделки закрываются и все контрагенты исполняют свои обязательства. В расчетных фьючерсах это дата, когда вы зафиксируете убыток или прибыль по счету, а в поставочных — дата, когда вы купите/продадите базовый актив.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

Последний день обращения фьючерса, когда он свободно торгуется на бирже, — третий четверг того месяца и года, когда исполняется фьючерс.
День исполнения фьючерса — следующий торговый день после последнего дня обращения.

Например, если фьючерс исполняется в июне 2019 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 20 июня — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 21 июня, в пятницу.

Всего на бирже 4 месяца исполнения фьючерсов. Это означает, что по акциям есть 4 разных фьючерса, длительность каждого из которых — 3 месяца.

На бирже это выглядит так: название фьючерса состоит из названия базового актива — тикера акции, — месяца и года исполнения. Например, фьючерс на акции «Газпрома» с исполнением в сентябре 2019 года будет выглядеть так: GAZR-9.19 . GAZR — тикер акции «Газпрома», 9 — месяц исполнения, 19 — год.

Если нажать на один из фьючерсов, мы попадем в его карточку со сводной информацией. На практике нужно переходить сразу сюда.

Список фьючерсов на Московской бирже. Первая колонка — тикер базового актива, месяц и год исполнения контракта

В правой колонке — «Параметры инструмента» — указаны все детали: тип фьючерса; дата исполнения; необходимый уровень гарантийного обеспечения — сумма, которую вам нужно реально заплатить, чтобы купить один фьючерс; объем лота — количество акций в одном фьючерсе — и так далее.

Левая колонка отображает рыночные данные по выбранному фьючерсу: какой объем сделок, цена последней сделки и так далее.

Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — можно почитать об этом на сайте Московской биржи, но на практике механика работы не особо влияет на действия трейдера.

Гораздо интереснее посмотреть на цену и объем сделок по фьючерсам. Как видно на иллюстрации, цена везде разная, как и спрос. При этом базовый актив везде одинаковый — вот с этим стоит разобраться отдельно.

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Цены фьючерсов с разной датой исполнения на один и тот же базовый актив разные, но и это не все. Цена самого базового актива основную часть времени тоже отличается от цены фьючерса на этот базовый актив.

Фьючерсы и SPAC теперь доступны в Тинькофф Инвестициях

У Тинькофф Инвестиций две новости. Первая – мы открываем для своих клиентов доступ к срочному рынку Московской биржи. Вторая – мы запустили для премиальных клиентов первый на российском рынке инструмент для инвестиций в SPAC. Обо всем по-порядку.

Вам будет интересно ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ — Инвестиционный анализ

Инвесторам Тинькофф будут доступны фьючерсные контракты (производные финансовые инструменты с определенным сроком исполнения) на срочном рынке Московской биржи.

Для торговли не нужно будет заводить отдельный счет — все активы инвестора на фондовой и валютной секциях по умолчанию объединены в единую денежную позицию и могут учитываться в обеспечении при открытии позиции на срочном рынке.

Мы предлагаем клиентам максимально широкую линейку инвестиционных инструментов, доступных инвесторам на самых прогрессивных рынках мира.

Как ответственному брокеру, нам важно не только разработать понятный и дружелюбный сервис, но и предоставить пользователям полную информацию о продукте.

Так появится отдельный курс о торговле на срочном рынке, в приложении — подсказки и специальные дисклеймеры о повышенных рисках, которые будут мотивировать пользователя детально изучить вопрос.

Возможность совершать сделки с фьючерсами появится у клиентов брокера поэтапно в течение нескольких недель. Торговать на срочном рынке можно после включения услуги «Маржинальная торговля» на брокерском счете или ИИС. Подключить услугу можно в личном кабинете в разделе «О счете» или в приложении Тинькофф Инвестиции.

Подробнее о торговле на срочном рынке в Тинькофф Инвестициях можно почитать на портале Тинькофф Помощь.

Также мы запустили для премиальных клиентов первый на российском рынке инструмент для инвестиций в SPAC.

SPAC или Special Purpose Acquisition Company – это компания, которая не занимается операционной деятельностью и привлекает деньги инвесторов в ходе IPO для последующего слияния с другой частной компанией, которая планирует выйти таким образом на биржу.

В последнее время SPAC стал суперпопулярным альтернативным механизмом выхода на биржу: в США за прошлый год объем первичных размещений через SPAC был сопоставим с объемом IPO.

В первом квартале 2021 г. суммарный объем первичных размещений через SPAC составил более $166 млрд, что почти в два раза больше совокупного объема за весь 2020 г. Это привело к тому, что многие SPAC стали торговаться значительно выше их рыночной стоимости, но небольшая коррекция в течение этого месяца привела к снижению их котировок и их выходу на более приемлемый уровень.

Инвестиционный продукт позволяет ограничить риск, который несет инвестор при вложениях в SPAC. Инвестируя менее 30% стоимости, пользователь получает 100% участие в росте SPAC и может заработать вплоть до 200%.

Руководитель отдела количественных исследований Тинькофф Инвестиций

В качестве пилотной сделки клиентам Тинькофф Инвестиций доступен инвестиционный продукт на SPAC Red Ball Acquisition Corp. По оценкам аналитиков Тинькофф Инвестиций, менеджмент этого SPAC обладает большим опытом инвестиций в спортивный сегмент и с большой вероятностью может вывести на биржу успешную компанию.

Инвестировать в SPAC могут квалифицированные инвесторы на тарифе «Премиум» с агрессивным риск-профилем (ранее подтвержденным в мобильном приложении Тинькофф Инвестиции).

Как купить фьючерсы на нефть тинькофф инвестиции

Как торговать фьючерсами

Шаг 1. Сдача обязательного теста по маржинальной торговле, фьючерсам и опционам — если вы не являетесь квалифицированным инвестором или не заключали маржинальные сделки в Тинькофф Инвестициях до 1 октября 2021 года. Подробнее об обязательном тестировании инвесторов

Мы подготовили подробные обучающие материалы, которые помогут вам подготовиться к тестированию и разобраться в основных нюансах, механике и рисках каждого финансового инструмента. Подготовиться к тесту

При попытке купить фьючерс в первый раз отобразятся шаги, которые нужно пройти для доступа к торговле фьючерсами

Шаг 2. Подключение режима «Маржинальная торговля» — это необходимо, потому что в результате сделок с фьючерсами у вас может образоваться непокрытая позиция по рублям. Без активации этого режима торговать фьючерсами не получится.

После подключения маржинальной торговли к вашему счету вы сможете оставить заявку на доступ к срочному рынку. Как правило, доступ появляется уже на следующий рабочий день, в редких случаях — через два рабочих дня.

Шаг 3. Выбор подходящего фьючерса — В Тинькофф Инвестициях доступны все основные фьючерсы с Московской биржи: на товары, валюту, индексы и акции наиболее известных российских компаний.

Полный каталог доступных фьючерсов можно найти в разделе «Что купить» в приложении и в торговом терминале Тинькофф Инвестиций.

Шаг 4. Покупка или продажа фьючерса — для этого выберите фьючерс в каталоге, укажите количество контрактов и нажмите кнопку «Купить» или «Продать». После этого на вашем счете заблокируют комиссию за сделку и гарантийное обеспечение — денежный залог, который необходим для совершения сделок с фьючерсами. Сколько стоит торговля фьючерсами в Тинькофф

Например, вы купили фьючерс на акции компании Х стоимостью 28 000 ₽ и гарантийным обеспечением в размере 4500 ₽ на брокерском счете с тарифом «Трейдер».

Во время покупки на вашем счете заблокируют гарантийное обеспечение 4500 ₽ и спишут комиссию: 28 000 × 0,04% = 11,20 ₽.

Шаг 5. Списание или начисление вариационной маржи — пока фьючерс находится у вас в портфеле, два раза в день биржа будет начислять на ваш брокерский счет или списывать с него вариационную маржу — это промежуточный доход или убыток от изменения стоимости фьючерса. Вариационная маржа рассчитывается в рублях во время технических перерывов (клиринга) с 14:00 до 14:05 и с 18:50 до 19:05.

Например, в 11:00 вы купили фьючерс на акции компании Х стоимостью 28 000 ₽ и держали его до 11:00 следующего торгового дня.

В 19:05 того же дня фьючерс стоил 27 900 ₽, поэтому с вашего счета спишут разницу между стоимостью фьючерса в обед и вечером: 27 900 − 28 100 = −200 ₽.

Вы продали фьючерс в 11:00 следующего дня по цене 28 400 ₽. В 14:00 на бирже посчитали разницу между ценой вчерашнего вечера и ценой продажи и начислили вам на счет: 28 400 − 27 900 = 500 ₽.

Операции с вариационной маржой можно посмотреть в мобильном приложении Тинькофф Инвестиций в разделе «Портфель» → «Операции»

Шаг 6. Исполнение (экспирация) фьючерса — если вы продержите фьючерс весь срок его обращения, то он будет исполнен. День экспирации каждого фьючерса известен заранее. Как посмотреть характеристики фьючерса

В этот день биржа начислит или спишет итоговый финансовый результат сделки, если фьючерс расчетный. Если же фьючерс поставочный, в день его исполнения по вашему счету заключат сделку по покупке или продаже акций в количестве, равному лоту фьючерса, и по цене, рассчитанной в момент последнего клиринга.

Стоимость торговли фьючерсами складывается из двух частей: комиссий за сделку и платы за перенос непокрытой позиции через ночь.

Комиссия за сделку — списывается, когда вы совершаете операции с фьючерсами. На тарифе «Инвестор» комиссия составляет 0,3% от оценочной стоимости фьючерса в рублях. На тарифе «Трейдер» — 0,04% от оценочной стоимости фьючерса в рублях. На тарифе «Премиум» — 0,025% от оценочной стоимости фьючерса в рублях.

Например, вы купили два фьючерса на обыкновенные акции компании X общей стоимостью 30 000 ₽ на тарифе «Инвестор». В момент покупки вы заплатите комиссию: 30 000 × 0,3% = 90 ₽.

Вам будет интересно Как посмотреть дивиденды в втб инвестор? Про деньги, инвестиции и расходы

Плата за перенос непокрытой позиции — такая позиция может возникнуть, если в конце торгового дня на вашем счете не хватает рублей для покрытия гарантийного обеспечения по купленному вами фьючерсу.

На всех тарифах плата за перенос позиции составляет от 35 ₽ в день и зависит от конкретной суммы непокрытой позиции. Тарифы в Тинькофф Инвестициях

Например, у вас есть 10 000 ₽ и подключен тариф «Инвестор». Вы купили три фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка общей стоимостью 30 000 ₽. Гарантийное обеспечение одного контракта на момент покупки — 6500 ₽. Комиссия за сделку составит: 30 000 ₽ × 0,3% = 90 ₽.

После покупки на счете заблокируют размер гарантийного обеспечения позиции и и спишут комиссию за сделку: (6500 × 3) + 90 = 19 590 ₽.

Общий размер гарантийного обеспечения больше суммы ваших денег на счете, поэтому непокрытая позиция составит: 10 000 − 19 590 = −9590 ₽.

Если решите оставить позицию, то за каждый день с вас будут списывать 35 ₽ в виде платы за перенос непокрытой позиции.

у вас на счете лежит меньше рублей, чем нужно для гарантийного обеспечения по фьючерсу;
вы не закрыли непокрытую позицию до конца торгового дня, в которой она возникла;
размер непокрытой позиции больше 5000 ₽.

Вариационная маржа — это разница между текущей ценой фьючерса и его расчетной ценой на момент последнего клиринга. Или разница между текущей ценой фьючерса и ценой открытия позиции, если клиринга еще не было.

Клиринг — это короткий технический перерыв при торгах фьючерсами, во время которого биржа подсчитывает промежуточный финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги с торгового счета инвестора.

Вариационную маржу списывают или начисляют два раза в день: во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05 и основного клиринга с 18:50 до 19:05.

Например, в 11:00 вы купили фьючерс на акции компании Х по цене 20 000 ₽. В 14:00 на момент дневного клиринга фьючерс стоит 25 000 ₽, поэтому биржа рассчитает вариационную маржу и начислит на ваш счет: 25 000 − 20 000 = 5000 ₽.

Если бы стоимость фьючерса снизилась до 18 000 ₽, во время клиринга с вас бы списали: 18 000 − 20 000 = −2000 ₽.

Вариационная маржа фьючерсов с базовым активом в валюте учитывает ее курс. Курс валюты для расчетов фиксируется два раза в день во время клиринга — в 13:45 и 18:44.

Например, в 15:00 вы купили фьючерс на индекс РТС по цене 150 000 пунктов. В 19:05 на момент вечернего клиринга фьючерс на индекс РТС стоит 151 000 пунктов. Один пункт фьючерса стоит 1,47 ₽ — стоимость пункта на индекс РТС составляет 0,02 $ по валютному курсу, который определяет биржа в вечерний клиринг каждого торгового дня.

Тогда сначала биржа рассчитает рублевый эквивалент расчетной цены фьючерса: 151 000 × 1,47 = 222 498,5 ₽.

Затем она рассчитает рублевую стоимость фьючерса на момент покупки: 150 000 × 1,47 = 221 025 ₽.

Во время клиринга биржа подсчитает и начислит разницу между рублевыми эквивалентами расчетной цены и ценой покупки фьючерса: 222 498,5 − 221 025 = 1473,5 ₽.

Чтобы посмотреть начисление и списание вариационной маржи в приложении Тинькофф Инвестиций, на экране «Портфель» нажмите на кнопку «Операции»

Выиграйте настоящий золотой слиток

Инвестируйте в золото от 1 000 ₽ и участвуйте в розыгрыше 1 000 слитков

Подробнее

Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на бирже при открытии позиции по фьючерсу. При закрытии позиции сумма гарантийного обеспечения разблокируется.

Как правило, размер обеспечения составляет 10—40% от полной стоимости контракта. Это значение устанавливается биржей и может меняться, например при изменении цены контракта. Для продавцов и покупателей размер обеспечения может быть разным.

В Тинькофф Инвестициях гарантийное обеспечение не влияет на вашу покупательную способность на срочном рынке. Количество контрактов, которое вы можете купить или продать, зависит от ставки риска по фьючерсу и рассчитывается аналогично маржинальной торговле с акциями. Что такое маржинальная торговля

Если у вас не хватит рублей для покрытия гарантийного обеспечения по фьючерсу, плата за перенос недостающей суммы в непокрытой позиции спишется автоматически. Если закроете позицию в конце торгового дня или на вашем счете хватает рублей для покрытия гарантийного обеспечения, платы за перенос непокрытой позиции не будет.

Экспирация фьючерса — это дата, в которую биржа исполняет обязательства по фьючерсному контракту между покупателями и продавцами, а сам фьючерс снимается с торгов на бирже.

Расчетный фьючерс — в последний день торгов биржа закроет фьючерсную позицию и подсчитает итоговый финансовый результат сделки, а затем зачислит либо спишет разницу в деньгах.

Поставочный фьючерс — в последний день торгов биржа закроет фьючерсную позицию и начислит или спишет вариационную маржу. А на следующий день по вашему счету заключат сделку по покупке или продаже ценных бумаг в количестве, равном лоту фьючерса.

Еще нужно внимательно проверить название фьючерса, позицию по которому вы закрываете: наименования фьючерсов могут быть очень похожи и есть шанс купить не тот, что вам нужен.

Н апример, вы купили пять фьючерсных контрактов на индекс РТС (RTS-3.21), которые исполнятся в марте 2021 года.

Ч тобы закрыть позицию по фьючерсу, вы должны продать пять таких же контрактов с наименованием RTS-3.21. Числа в названии как раз и говорят о том, что этот фьючерс исполнится в марте 2021 года.

Е сли вы продадите фьючерс RTS-6.21, у вас в портфеле появятся уже две позиции: купленный фьючерс RTS-3.21 и проданный фьючерс RTS-6.21.

Можно не продавать фьючерс, а просто дождаться даты его исполнения. В этот день биржа закроет позицию по фьючерсу, а затем начислит или спишет итоговый финансовый результат сделки. Если фьючерс поставочный, на следующий торговый день по вашему счету также заключат сделку по покупке или продаже акций в количестве, равному лоту фьючерса.

Стоимость фьючерса на Московской бирже выражается в пунктах. Чтобы перевести ее в рубли, используют формулу:

Что такое фьючерсы на бирже

Если вы хотите попробовать себя в краткосрочных сделках и спекуляциях, вам стоит знать, как работают фьючерсы.

Роман Кобленц
частный инвестор

В целом фьючерсы — это отдельная и очень большая тема, которую невозможно охватить даже серией статей. Поэтому в этой статье я буду говорить только о фьючерсах фондовой секции Московской биржи на акции и на индексы. Рассмотрю только основные стратегии торговли фьючерсами.

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Что такое фьючерс

Например, в начале октября 2022 года одна акция «Лукойла» стоит около 4000 рублей. Фьючерс на акции «Лукойла» — это, например, договор между покупателем и продавцом о том, что покупатель купит акции «Лукойла» у продавца по цене 4000 рублей через 3 месяца. При этом не важно, какая цена будет у акций через 3 месяца: цена сделки между покупателем и продавцом все равно останется 4000 рублей. Если реальная цена акции через три месяца не останется прежней, одна из сторон в любом случае понесет убытки.

Что делать? 29.11.18

В приложении брокера кроме акций «Лукойла» отображаются фьючерсы на них — операции по ним доступны квалифицированным инвесторам и при подключении маржинальной торговли

Как инвестировать в акции и не прогореть

Расскажем, как читать финансовую отчетность и анализировать акции, чтобы снизить цену ошибки

Чем отличается от опциона и форварда

Опцион — это тоже контракт на бирже, по которому можно купить или продать актив в указанный период по оговоренной цене. Тут важно подчеркнуть, что у покупателя появляется право, то есть он не обязан это делать, но может — на свое усмотрение. В этом и заключается основное отличие опционов от фьючерсов.

Например, участники договариваются, что продавец получает право реализовать свои акции через полгода по установленной цене. Продавец тем самым фиксирует для себя текущую стоимость актива на срок контракта. В будущем, если котировки акций упадут, он сможет продать акции по старой цене, будто падения не было. Если же котировки вырастут — выгоднее не исполнять опцион, а продать акции напрямую на бирже. В этом случае продавец потеряет только премию опциона, которую он заплатил при заключении контракта.

Про опционы у нас есть подробная статья.

Форвард — это прямая сделка между участниками, предполагающая поставку актива в определенную дату по оговоренной цене. В отличие от фьючерса, она внебиржевая — заключается без посредника. Соответственно, нет расходов на заключение сделки и процесс менее стандартизирован. Стороны не могут изменить условия договора или расторгнуть его — контракт обязателен к выполнению.

Почему фьючерс — это не инвестиции

Не стоит путать покупку фьючерса на акции с покупкой акций. Давайте разберем, в чем разница.

При покупке акций «Лукойла» вы:

Фактически становитесь совладельцем компании. Записи о том, что вам принадлежат акции, хранятся в специальном депозитарии.
Получаете право участвовать в собраниях акционеров в соответствии с вашей долей. Как правило, это будут годовые общие собрания акционеров, на которых у вас будет право голоса, даже если вы имеете только одну акцию.
Получаете право на часть прибыли компании, распределяемую в виде дивидендов.
В случае банкротства компании имеете право на часть средств, полученных при ликвидации активов.

При покупке фьючерсов на акции «Лукойла»:

Ничего из перечисленного выше к вам не относится.
Прав в компании у вас не больше, чем у вашего кота.

В чем польза фьючерсов

Сделки дешевле. При сделках с акциями действуют разные тарифы и часто нужно платить депозитарию за хранение бумаг. В случае с фьючерсами на руку играет то, что это не ценные бумаги, которые нужно хранить в специальном хранилище, — за такую договоренность депозитарий не берет плату.

Недостатки фьючерсов

Высокие риски за счет кредитного плеча. Это больше спекулятивный инструмент, поэтому при торговле важно учитывать технический анализ, ставить ордеры «стоп-лосс». Пример фьючерса на нефть в апреле 2020 года показывает, что цена может упасть и до −37 $ за баррель. С акциями, как реальными активами, такое невозможно

У фьючерсов ограниченный срок жизни, в среднем 9—12 месяцев. Фьючерсы не подходят для долгосрочных стратегий и пассивных инвестиций, иначе придется всякий раз по истечении контракта покупать новый.

Нет пассивного дохода в виде дивидендов и купонов. Значит, время и сложный процент не ваши союзники.

Что делать? 04.12.18

Фьючерсы — непростой инструмент, и есть много нюансов. Так, их цена формируется по запутанной схеме, размер гарантийного обеспечения может меняться, а дважды в день по контрактам происходят взаиморасчеты — клиринг.

Что нужно учитывать при торговле

Технический анализ. Как уже говорилось, фьючерс — спекулятивный инструмент, который зачастую используется для краткосрочных сделок. Значит, при торговле важно отталкиваться от ценового графика и технических индикаторов. Это позволяет прогнозировать динамику цены и определять оптимальную точку входа.

Еще одна сильная сторона технического анализа — он применим на любом временном отрезке, будь то торговля внутри дня или анализ среднесрочного тренда. В том и другом случае будут работать те же принципы и ценовые паттерны.

Фундаментальный анализ. Проводить фундаментальный анализ тоже важно, чтобы понимать характер базового актива и его драйверы роста. Кроме того, фьючерсы — это «молодой» инструмент относительно своего базового актива, поэтому его график не всегда дает полноценную картину.

Фьючерсы на Московской бирже

Мы рассмотрели некоторые основные положения о фьючерсах — теперь можно перейти к конкретным примерам. Как я писал раньше, в этой статье мы будем рассматривать только виды фьючерсов фондовой секции Московской биржи:

Фьючерсы на акции.
Фьючерсы на индексы — например, фьючерс на индекс РТС или индекс голубых фишек.
Фьючерс на волатильность российского рынка.

У каждого фьючерса есть несколько характеристик, рассмотрим их подробнее.

Хронологически процесс исполнения разбит на две даты:

Последний день обращения фьючерса, когда он свободно торгуется на бирже, — третий четверг того месяца и года, когда исполняется фьючерс.
День исполнения фьючерса — следующий торговый день после последнего дня обращения.

Например, если фьючерс исполняется в декабре 2022 года, все будет выглядеть так: купить или продать фьючерс можно будет до 15 декабря — это третий четверг месяца. А исполнится фьючерс на следующий день — 16 декабря, в пятницу.

Что делать? 31.10.18

На бирже это выглядит так: название фьючерса состоит из названия базового актива — тикера акции, — месяца и года исполнения. Например, фьючерс на акции «Газпрома» с исполнением в декабре 2022 года будет выглядеть так: GAZR-12.22 . GAZR — тикер акции «Газпрома», 12 — месяц исполнения, 22 — год.

Таблица сверху показывает все доступные фьючерсы по данному базовому активу и дает по ним краткую сводку. В целом тут понятны уже все поля, кроме расчетной цены — по этой цене клиринговый центр рассчитывает все сделки, начисляет вариационную маржу и т. п. Это отдельная сложная тема — алгоритм расчета лежит на сайте Московской биржи, но на практике это не особо влияет на действия трейдера.

Методика расчета цены срочных контрактов — Московская биржаDOCX, 28 КБ

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Стоимость акций и фьючерсов на примере Сбербанка. Данные на 4 октября 2022

Стоимость	Цена на 1 акцию
Акция SBER	110,61 Р	110,61 Р
Фьючерс SBER-12.22	11 010 Р (1 лот = 100 акций)	110,1 Р
Фьючерс SBER-3.23	11 205 Р (1 лот = 100 акций)	112,05 Р
Фьючерс SBER-6.23	11 775 Р (1 лот = 100 акций)	117,75 Р

Фьючерсы

Фьючерс — это контракт, по которому продавец обязан продать базовый актив по заранее оговоренной цене и в определенный срок. Покупатель обязан этот предмет сделки выкупить.

Производитель текстиля знает, что через полгода ему понадобится 100 метров шелка. Он предполагает, что к тому моменту материал подорожает в два раза.

Чтобы сэкономить в будущем, бизнесмен договаривается с поставщиком: он купит у него шелк через полгода, но по нынешней цене. Если материал подорожает, производитель будет в плюсе, но товар может и подешеветь — тогда в плюсе будет поставщик.

В этом и есть смысл фьючерсного контракта — зафиксировать цену на товар, чтобы защититься от ее возможного колебания в будущем. Только в реальности фьючерсные контракты заключаются на бирже, а продают так не шелк, а акции, валюты и сырье.

Фьючерс — сложный инструмент, у которого есть много рисков. Начинающие предприниматели часто интересуются, как зарабатывать на фьючерсах. Но, по сути, торговля ими — спекуляция, потому что сделать точный прогноз по поводу роста или падения цены невозможно. Обычно фьючерсами торгуют профессиональные игроки и опытные трейдеры.

Какими бывают фьючерсы

Фьючерс — производная ценная бумага. Это значит, что сделка между покупателем и продавцом заключается в отношении определенного базового актива. По типу базовых активов фьючерсы делят на два вида: поставочный и расчетный.

Базовый актив поставочных фьючерсов — акции и облигации. В день истечения срока контракта — в дату экспирации — продавец продаст базовый актив, и тот зачислят на счет покупателя.

Оксана купила фьючерс на акции Газпрома. Как правило, фьючерс — это целый лот. В случае Оксаны в одном фьючерсе — 100 акций компании за 25 000 ₽.

Таким образом, Оксана обеспечила себе покупку конкретного числа акций стоимостью 250 ₽ за штуку в будущем. Даже если к тому моменту акции подорожают или подешевеют, на брокерский счет Оксаны поступит 100 бумаг Газпрома за 25 000 ₽.

Базовый актив расчетных фьючерсов — то, что неудобно или невозможно зачислить на счет. Например, нефть, уголь, металлы, в том числе драгоценные, валюта. В дату экспирации разницу между покупкой и продажей контракта либо зачислят на брокерский счет, либо спишут с него. Для этого ко дню истечения контракта его стоимость сравнивают с реальной стоимостью актива.

Олег купил фьючерс на индекс Мосбиржи за 100 000 пунктов. 1 пункт равен 1 рублю.

В день экспирации стоимость фьючерса составила 150 000 ₽, поэтому на счет Олега поступило 50 000 ₽. Он получил прибыль.

Фьючерсы покупают или продают через брокера, например в мобильном приложении банка. Неквалифицированные инвесторы могут торговать фьючерсами только после прохождения тестов от Банка России. Пройти их можно также у брокера.

Что учесть перед торговлей фьючерсами

Перед началом торговли фьючерсами на бирже обратите внимание на три особенности:

стоимость фьючерса отражается в пунктах;
доход или убыток начисляются на брокерский счет каждый день;
нужно заплатить комиссию и гарантийное обеспечение.

Стоимость фьючерсов на Московской бирже отражается в пунктах. Базовый актив может торговаться в валюте или рублях. Чтобы рассчитать стоимость фьючерса, который торгуется в валюте, нужно цену в пунктах разделить на шаг цены и умножить на стоимость шага цены. Стоимость шага цены рассчитывает биржа, в итоге она отражается в рублях.

Цена фьючерса на нефть марки Brent — 40 пунктов. Шаг цены равен 0,01. Стоимость шага цены — 7,73 ₽. Такой фьючерс будет стоить: 40 / 0,01 × 7,73 =

Если базовый актив торгуется в рублях, то стоимость фьючерса равна его стоимости в пунктах. Например, фьючерс на акции стоит 1658 пунктов. Значит, в рублях фьючерс тоже стоит 1658 ₽.

Данные по шагу цены и его стоимости отображаются на сайте Мосбиржи в карточке инструмента.

Доход или убыток начисляются на брокерский счет ежедневно — до даты экспирации. Это называется «вариационная маржа».

Вариационную маржу рассчитывают во время клиринга — технического перерыва на бирже, когда идет подсчет финансового результата по сделке. Всего таких перерывов на Мосбирже два за день: с 14:00 до 14:05 и с 18:50 до 19:05.

В 11:30 Мария купила фьючерс на облигации компании Х стоимостью 15 000 ₽. В 14:00 фьючерс стоил уже 15 100 ₽, поэтому на счет Марии биржа начислила

В 19:10 того же дня фьючерс стоил 14 900 ₽, поэтому со счета Марии биржа списала разницу между стоимостью фьючерса в обед и вечером: 14 900 ₽ − = −200 ₽.

Все операции с вариационной маржой отображаются в приложении брокера.

Нужно заплатить гарантийное обеспечение и комиссию. Гарантийное обеспечение — это, по сути, денежный залог, который биржа вернет после сделки. Как правило, залог составляет от 2 до 10% от текущей рыночной стоимости актива.

Помимо залога, биржа и брокер просят заплатить комиссию. Как правило, комиссия биржи — 0,01% от стоимости фьючерса. Стоимость комиссии у брокера нужно уточнять отдельно на его сайте. Чаще всего это страница с тарифами брокерских услуг. У Тинькофф Инвестиций комиссия уже включает комиссию биржи и составляет от 0,025% до 0,3%.

В чем отличие фьючерса от опционов и форвардов

На финансовом рынке есть похожие на фьючерс производные ценные бумаги: опционы и форварды.

Опцион. Это договор, по которому покупатель может купить или продать актив в определенный срок по заранее оговоренной цене.

Его отличие от фьючерса — покупатель может не воспользоваться правом на покупку актива, если условия в итоге окажутся невыгодными, но стоимость опциона в таком случае не возвращается. У продавца выбора нет, он обязан исполнить опцион. А еще договор заключается без посредников.

Форвард. Договор, по которому продавец обязуется поставить базовый актив, а покупатель — купить его. Стороны устанавливают цену актива на момент заключения сделки. Отличия форварда от фьючерса:

форвард — это внебиржевой контракт, фьючерсами же можно торговать только на бирже;
срок договора может быть любым и определяется его участниками;

форвард не застрахован от срывов поставок, тогда как фьючерс регулируется через расчетную палату биржи.

Собрали в таблицу главные различия между фьючерсом, опционом и форвардом.

Фьючерс	Опцион	Форвард
Посредник	Есть	Нет	Нет
Место торгов	Биржа	Биржа	Внебиржевые торги
Дополнительные расходы	Нужен залог и комиссия бирже	Премия продавцу	Нет расходов
Базовый актив	Материальные, финансовые активы	Материальные, финансовые активы	Материальные, финансовые активы
Возможность отказа	Нет	Есть	Нет

Что важно запомнить

Фьючерс — это договор между покупателем и продавцом о покупке или продаже актива в будущем. Обе стороны договариваются о сроках и цене.

И продавец, и покупатель обязуются совершить сделку.

Есть поставочный и расчетный вид фьючерса. Базовый актив поставочного фьючерса — акции и облигации, а расчетного — индексы и товары.

Источник https://invest-easy.ru/investicii/fjuchersy-i-spac-teper-dostupny-v-tinkoff-investiciyah-tinkoff-investicii-na-vc-ru/

Источник https://journal.tinkoff.ru/futures/

Источник https://secrets.tinkoff.ru/glossarij/fyuchersy/

Фьючерсы и SPAC теперь доступны в Тинькофф Инвестициях — Тинькофф Инвестиции на vc. ru

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Что такое фьючерс

Как инвестировать в акции и не прогореть

Почему фьючерс — это не инвестиции

В чем польза фьючерсов

Фьючерсы на Московской бирже

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Фьючерсы и SPAC теперь доступны в Тинькофф Инвестициях

Как купить фьючерсы на нефть тинькофф инвестиции

Подробнее

Похожие записи:

Что такое фьючерсы на бирже

Аккуратнее: это не про долгосрочные инвестиции

Что такое фьючерс

Как инвестировать в акции и не прогореть

Чем отличается от опциона и форварда

Почему фьючерс — это не инвестиции

В чем польза фьючерсов

Недостатки фьючерсов

Что нужно учитывать при торговле

Фьючерсы на Московской бирже

Как цена фьючерса зависит от цены базового актива

Стоимость акций и фьючерсов на примере Сбербанка. Данные на 4 октября 2022

Фьючерсы

Какими бывают фьючерсы

Что учесть перед торговлей фьючерсами

В чем отличие фьючерса от опционов и форвардов

Что важно запомнить

Похожие записи: