Прошедшая неделя была серьезным испытанием для инвесторов в российские акции: после пятнадцати недель снижения IMOEX рухнул 24 июня до 2243,47 руб., самого низкого значения со «дна» 2022 года, демонстрируя накопленный негативный эффект в настроениях участников рынка от макроэкономических и политических шоков. За неделю 19-26 июня 2026 г. падение Индекса составило 5,57%, многие акции из его корзины вернулись на уровни десятилетней и более давности. При этом разрыв в просадке котировок от максимумов 2026 года для разных эмитентов достигал более 40 п.п. (между SBERP и ALRS), сильнее всего отреагировали акции реального сектора, несколько более устойчивыми оказался банковский сектор, в частности Сбер и Дом.РФ.
Команда Investfunds проанализировала динамику расчетной стоимости пая крупнейших фондов акций (35 ОПИФ и БПИФ со СЧА от 1 млрд рублей на конец мая 2026 г.) за неделю 19-26 июня для оценки устойчивости портфелей к сильным отрицательным шокам, и представляет результаты. Первое, что мы отмечаем при оценивании доли снижения стоимости пая за неделю (а снизилась она у всех фондов выборки), — значительный разброс показателя от -4,17% до -11,9%, при медиане близкой к IMOEX (-5,71%). Интересно, что наименьшее снижение показал ОПИФ «Маркет Пауэр – Акции» от УК «Контрада Капитал» (-3,16%), однако в его портфеле на конец мая почти 20% занимали облигации. При этом акционные фонды с меньшими долями долговых инструментов (порядка 10%) не выбиваются из общей картины падения в тренде IMOEX, что говорит о том, что менее 1/4 в облигациях недостаточно для балансирующих портфелей в периоды резких шоков на рынке.
В целом крупнейшие акционные фонды рынка можно условно разделить на четыре группы в зависимости от глубины падения стоимости активов с 19 по 26 июня. Первая группа – 7 фондов с наименьшими потерями (включая ОПИФ «Маркет Пауэр – Акции») до -4,81% от стоимости пая 19 июня, вторая – 14 фондов, упавших сопоставимо с IMOEX (от -5,17% до -5,88%), третья – 10 фондов, потерявших от 6 до 6,8% стоимости, и четвертая – 4 фонда с наибольшей просадкой за неделю (от -7,27% до -11,9%). Любопытно, что два из четырех крупнейших фонда пассивного управления на Индекс Мосбиржи от УК «ВИМ Инвестиции» (ОПИФ «ВИМ — Индекс МосБиржи», БПИФ «Индекс Мосбиржи») оказались в первой группе с примерно -4,7% снижения, выиграв у бенчмарка и у конкурентов (БПИФ «Т-Капитал Индекс МосБиржи», БПИФ «Первая — Фонд Топ Российских акций») 0,6-0,9 п.п. соответственно, – тот случай, когда не совсем полная репликация индекса дала положительный результат.
Фонды, пережившие июньский шок с наименьшими потерями, — ОПИФ «ВИМ — Нефтегазовый сектор» (-4,17% за 19-26 июня) и БПИФ «Т-Капитал Дивидендные акции» (-4,37% за тот же период). У первого, как ясно из названия, портфель состоит из акций эмитентов отрасли, испытывающей нарастающее давление санкционных ограничений и увеличения производственных затрат в нефтедобыче и переработке, связанных как с ремонтом НПЗ и оптимизацией логистики, так и с среднесрочными капиталоемкими инвестициями в добычу и транспортировку сырья. В результате рост мировых цен на нефть не отразился положительно на цене акций российских нефтяников и производителей СПГ, и июньский кризис не стал для них шоком, — весь негатив был отыгран в цене ранее. С портфелем БПИФ «Т-Капитал Дивидендные акции» ситуация выглядит интереснее: поддержкой для него по сравнению с IMOEX стало присутствие акций ДОМ.РФ (9,6%), МТС (9,45%), показавших лучшие результаты на российском рынке за последние 12 месяцев, и заметно меньшая доля акций Газпрома и Лукойла, переживающих не лучшие времена даже на общем фоне российского рынка. Те же акции обеспечили фондам на бумаги эмитентов второго эшелона (например, ОПИФ «Т-Капитал Компании второго эшелона») менее ощутимое падение – их динамика в целом сравнима с IMOEX, несмотря на отсутствие «голубых фишек» и теоретически более сильную волатильность в шоковые моменты.
Что касается худших результатов прошедшей непростой недели, обратим внимание на несколько кейсов. Портфель ОПИФ «Аленка-Капитал» от УК «Рекорд-Капитал» (-11,9% за 19-26 июня) оказался в негативном тренде акций, демонстрирующих в текущей кризисной ситуации динамику худшую нежели IMOEX. Так, акции Алросы, Эн+ ГРУП (а также других генерирующих компаний – Юнипро, РусГидро), Т-Технологий, АФК Системы просели сильнее рынка в целом, «утащив за собой» портфель фонда без подкрепления в виде SBER. Открытые же фонды на акции от УК «Арсагера» — ОПИФ «Арсагера — акции 6.4» (-10,13% за 19-26 июня), ОПИФ «Арсагера — фонд акций» (-8,6%) в первом случае испытали ловушку высокой диверсификации активов и присутствия инструментов с относительно низкой ликвидностью, во втором – как и для ОПИФ «Аленка-Капитал» негативную роль сыграл тренд акций, падающих значительно сильнее рынка в текущем году вообще и за последнюю неделю в частности (NLMK, VTBR, GAZP).
| Фонд | Динамика пая 19-26 июня 2026 (%) |
| Маркет Пауэр — Акции | -3,16 |
| ВИМ — Нефтегазовый сектор | -4,18 |
| Т-Капитал Дивидендные акции | -4,37 |
| Индекс МосБиржи | -4,7 |
| ВИМ — Индекс МосБиржи | -4,72 |
| Фонд Первый | -4,74 |
| Атон — Петр Столыпин | -4,81 |
| Дивидендные акции | -5,17 |
| Первая — Фонд акций с выплатой дохода | -5,29 |
| Первая — Природные ресурсы | -5,32 |
| Т-Капитал Компании второго эшелона | -5,34 |
| Т-Капитал Индекс МосБиржи | -5,35 |
| Атон – Эшелон 2.0 | -5,37 |
| ДОХОДЪ Индекс дивидендных акций | -5,41 |
| ВИМ — Акции | -5,55 |
| Перспективные вложения | -5,59 |
| Первая — Фонд Топ Российских акций | -5,59 |
| Просто. Акции | -5,7 |
| Недра России | -5,72 |
| ВИМ – Акции. Российские эмитенты | -5,73 |
| БКС Российские Акции | -5,88 |
| Альфа-Капитал Управляемые акции | -6,06 |
| РСХБ — Фонд Акций | -6,08 |
| Альфа-Капитал Акции с выплатой дохода | -6,17 |
| Альфа-Капитал Ликвидные акции | -6,22 |
| Первая — Фонд российских акций | -6,37 |
| Альфа-Капитал Акции компаний роста | -6,52 |
| Райффайзен — Сырьевой сектор | -6,66 |
| БКС Акции роста | -6,78 |
| Райффайзен — Акции | -6,8 |
| Райффайзен — Компании роста | -7,28 |
| Арсагера — фонд акций | -8,63 |
| Арсагера — акции 6.4 | -10,14 |
| Алёнка — Капитал | -11,9 |